经济工作会议宣讲模板：2022年宏观调控与结构性改革解读

经济 工作会议 宣讲模板：2022 年宏观调控与结构性改革解读

2021 年中央 经济 工作会议 对中国 经济 运行中存在的矛盾风险进行了高度概

括。

一、中国 经济 发展面临的三重压力

2021 年中央 经济 工作会议 在充分肯定我国 经济 发展成绩的同时，还提到，当

前我国 经济 发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

分析和探讨三重压力，就必须先分析 滞胀 问题。目前，我们在供给冲击端压

力比较明显，另外，在需求收缩端也有一定的矛盾和压力。需求收缩与产出增长

放缓有关联，供给冲击与产出增长放缓和成本推进通胀也有关联。在此背景下，

我们的市场就担心形成 经济 停滞和通货膨胀并存的局面。所以，市场担心结合需

求收缩和供给冲击，就让很多人认为出现了 滞胀 。

到底出没出现 滞胀 我们还要通过具体分析来看。第一，供给冲击是因为受到

国际大宗商品价格快速上涨的影响，从而导致了生产成本的快速上升。这种快速

上升的确构成了成本推进通胀的供给冲击。发生成本推进通胀，一般都会伴随着

PPI（工业生产者出厂价格指数）向 CPI（居民 消费 价格指数）的 传导 。但从当前

的情况看，特别是 2021 年 xx 月，从同比看，PPI 上涨 xx.x%，但是 CPI 上涨只

有 x.x%。这说明，当前 PPI 向 CPI 的总体 传导 进程是比较弱的。为什么？一是我

们的市场竞争比较激烈，企业很难 传导 价格；二是中国的产业结构不太合理，也

就是说产品的同质化程度高；三是需求端活跃程度偏低。

那么，如果中国 经济 运行想向需求端进行 传导 ，面临着现实的阻碍和障碍。

所以，在此情况下，是没有条件形成 滞胀 的。

但是，当前我们没有 滞胀 问题，不代表中国的 经济 运行轻松。因为大量的成

本上涨、价格上涨 传导 不出去，没有办法 传导 给 消费 者，大量的成本负担就滞留

在我们的生产体系中。

产业链和供应链中，承担成本压力的企业有两种：第一， 消费 品生产企业；

第二，产业链、供应链里的中小微企业。

当下，有很多人建议，推动 消费 品生产企业和中小微企业脱困，要去 消费 者

端寻找答案。而我认为，成本快速上涨压力由 消费 者来分担是良性 经济 运行结构

和 经济 运行的表现，但不能将全部压力都 传导 给 消费 者，而是要让社会、企业、

消费 者共同承担。

有些时候，我们会把所谓的向 消费 者 传导 ，进而推动形成 滞胀 ，从而解决企

业盈利问题、流动性压力问题、成本负担问题，看成企业脱困的方向。其实这个

方向是有问题的。因为，随着把问题向 消费 者端 传导 ，就会使 消费 品价格大幅上

涨，进而导致 消费 商品数量减少， 消费 者就会偏向于必需品的 消费 ，非必需品的

商品数量则会以更快的速度减少。这种情况下，那些享受性、改善性需求的产品

消费 就会受到很大抑制。所以， 滞胀 既不是当前面临的现实压力，也不是政策的

选择。

我们为什么还要提 滞胀 ？很简单，它为我们理解问题提供了十分重要的角

度。我们现在面临的问题，第一是供给冲击，也就是成本上行，企业利润下行。

第二是我们的价格无法向 消费 者端来进行 传导 。

在此情况下， 消费 福利还是可以稳得住的，但是会导致我们的市场主体的盈

利性与投资预期下滑，这种下滑又会导致居民收入预期下滑。供给冲击带来的成

本上升，需求收缩带来的市场竞争加剧，预期转弱导致的市场投资预期转弱、居

民收入预期转弱、企业盈利预期转弱，这三者是一个整体，不是说我们现在面临